El presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeff Schmid, planteó una advertencia de que el auge de la inteligencia artificial podría estar evolucionando hacia un problema de 'demasiado grande para fallar' para la economía en general. Al hablar en un evento reciente, Schmid dijo que el tamaño de la financiación relacionada con la IA ahora merece una revisión a nivel macro.

El funcionario de la Fed destacó que las empresas de Big Tech han comprometido casi $2,4 billones en proyectos de IA, una suma que supera los ciclos de inversión corporativa anteriores. Ese nivel de gasto, señaló, deja poco margen de error si la demanda se desacelera.

La preocupación de Schmid se centra en la escala y la interconexión. Señaló que muchas iniciativas de IA están financiadas a través de deuda y acuerdos circulares que involucran a fabricantes de chips, proveedores de servicios en la nube y desarrolladores de modelos. Cuando esas relaciones están estrechamente tejidas, un tropiezo en cualquier nodo puede propagarse hacia afuera, creando riesgos que son difíciles de ver desde afuera.

Los reguladores internacionales han hecho eco de la preocupación. El Banco de Pagos Internacionales advirtió que un estallido de la IA podría afectar los mercados crediticios tan severamente como la crisis de 2008 debido a la fuerte dependencia de la financiación apalancada.

Los participantes del mercado ya están valorando el riesgo. La última ola de $750 mil millones en acuerdos de IA de Nvidia impulsó sus swaps de incumplimiento crediticio a niveles récord, lo que indica que los prestamistas están exigiendo una mayor compensación por la exposición al sector.

Aunque el actual auge de la IA compartió algunas características con la era de las puntocom —altas valoraciones y concentración por encima de los niveles de 2000—, muchas de las principales empresas ahora generan beneficios reales, una diferencia con las empresas en gran medida no rentables de fines de la década de 1990.

Schmid enfatizó que la combinación de un gasto masivo, financiación apalancada y concentración entre un puñado de gigantes podría transmitir choques a la economía en general, incluso si el sector sigue siendo fundamentalmente saludable. También señaló que la demanda impulsada por la IA de energía, chips y construcción agrega una nueva variable a las perspectivas de inflación y decisiones de tasas de interés de la Fed.

El cambio en la financiación es palpable. Los gastos en IA están alcanzando el flujo de caja libre de Big Tech, lo que lleva a las empresas a depender más del capital externo. Esa transición lleva a la Fed a la conversación, ya que la exposición al mercado crediticio cae bajo su mandato de supervisión.

Las declaraciones de Schmid forman parte de un creciente coro de funcionarios y analistas que comparan el ciclo de la IA con las manías pasadas. Aunque nadie está prediciendo un colapso inminente, el uso del lenguaje 'demasiado grande para fallar' señala que los formuladores de políticas ven la IA como un posible problema de estabilidad en lugar de simplemente una historia de mercado.

Dieser Artikel wurde mit Unterstützung von KI verfasst.
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