El debut en el mercado de valores de Anthropic ha sido reprogramado y la nueva fecha lo sitúa a pocos días de una elección nacional. Reuters informó el viernes que la empresa espera comenzar a comercializar su oferta a mediados de octubre a más tardar. La lista se completaría poco antes de las elecciones de mitad de período en EE. UU. en noviembre.

El folleto es la pieza que todos estaban esperando. Los banqueros lo habían programado para la próxima semana. Dos de las fuentes de Reuters ahora lo sitúan a finales de septiembre. Todos advirtieron que los planes, incluyendo el cronograma, podrían cambiar nuevamente.

La línea de crédito de $15 mil millones es la puerta. El retraso no es un problema de mercado, es una secuencia. Anthropic está tratando de finalizar una línea de crédito rotativa de $15 mil millones. Solo después de eso, los analistas se reunirán con la empresa, incluyendo los analistas de los bancos que proporcionan la financiación. Las empresas suelen dejar unas semanas entre esas reuniones y la publicación de un folleto.

Un revolver es una línea de crédito permanente en lugar de una suma única. La empresa utiliza el crédito, lo repaga y vuelve a utilizarlo. Para un negocio que gasta a la velocidad de Anthropic, funciona como capital de trabajo, y tener uno en su lugar antes de una lista le dice a los inversores públicos que la empresa no necesitará recaudar fondos nuevamente con prisa.

El número asociado a esta empresa ha cambiado más rápido que su calendario. Anthropic presentó una solicitud confidencial ante la Comisión de Bolsa y Valores en junio, con una valoración que entonces se discutía alrededor de $965 mil millones. El 10 de julio, sus acciones se negociaban en mercados secundarios a $1,2 billones en papel. A mediados de agosto, la cifra en circulación era de $2 billones, que es donde se sitúa ahora.

Eso es aproximadamente un doble en doce semanas, sin que se haya negociado una sola acción públicamente. Algunos inversores han dicho a Reuters que la lista podría aterrizar en ese marcador de $2 billones, lo que la convertiría en una de las más grandes jamás intentadas. Hay un negocio real debajo de ella. Los ingresos trimestrales de Anthropic superaron los $11.500 millones en agosto, un aumento de más de catorce veces en un año.

El factor de las elecciones de mitad de período

La fecha de las elecciones de mitad de período es la parte que vale la pena considerar. Los estadounidenses votan el 3 de noviembre. Completar una oferta de $2 billones días antes de eso significa fijar el precio de la mayor empresa de inteligencia artificial del mundo durante la última semana de una campaña en la que la inteligencia artificial es un tema en sí mismo.

Las empresas de inteligencia artificial y sus partidarios están gastando en las elecciones de mitad de período a una escala que era inimaginable dos ciclos atrás, a través de super PAC dirigidos a candidatos estatales y federales. El ruido de la campaña llega a una lista en ese marco de una manera que no llegaría a una en agosto o enero.

La fecha también permite que el trato se complete antes de que cualquier resultado cambie el panorama regulatorio, lo que corta el otro camino. Nadie involucrado ha dicho que la elección es un factor. Las empresas mueven los calendarios de la oferta pública inicial constantemente, por condiciones de mercado, revisión regulatoria y preparación ordinaria, y Reuters nota tanto. La fecha puede ser una coincidencia.

Qué observar: tres marcadores, en orden, y cada uno es verificable. La línea de crédito de $15 mil millones tiene que cerrarse. Luego, las reuniones de analistas, que son privadas pero se filtran. Luego, el folleto en sí, que es el primer momento en que alguien fuera del proceso ve números auditados en lugar de una cifra pasada entre inversores.

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