El fabricante de chips de silicio Nvidia está negociando una garantía de financiamiento de $250 mil millones para OpenAI, según informó el Wall Street Journal el domingo. La garantía cubriría el arrendamiento y la deuda de construcción de un centro de datos de 10 gigavatios que el brazo energético de SoftBank está desarrollando en el sur de Ohio. OpenAI, que carece de una calificación crediticia de grado de inversión, dependería del balance general de Nvidia para garantizar la deuda, lo que permitiría a los prestamistas fijar el precio del préstamo en función de la calificación crediticia del fabricante de chips en lugar de la del laboratorio de inteligencia artificial.
La cifra de $250 mil millones se aplica solo a la financiación del arrendamiento y la construcción del centro de datos. Se está llevando a cabo una discusión separada sobre la financiación para la compra de chips que podría alcanzar los $350 mil millones, lo que elevaría el costo total del proyecto a más de $500 mil millones una vez que se incluya el silicio. La primera fase, de aproximadamente 800 megavatios, está programada para ser completada en 2028.
La energía para el sitio de Ohio proviene de una fuente controlada por el gobierno de Estados Unidos y se financia bajo un acuerdo comercial reciente entre Japón y Estados Unidos. Japón ha comprometido $33 mil millones para una planta de gas natural que suministrará la energía al campus. El secretario de Comercio, Howard Lutnick, se dice que está involucrado en la determinación del acceso al sitio. OpenAI es una de las varias empresas que compiten por la ubicación; Anthropic, Microsoft y Google también han contactado a Lutnick, según el Journal.
Los inversores reaccionaron con fuerza. Michael Burry, famoso por su apuesta en contra del mercado de la vivienda en 2008, publicó en X que la garantía de Nvidia efectivamente bloquearía $200 mil millones de gastos relacionados con ChatGPT en chips, y agregó a su posición de venta en corto de Nvidia. El comentarista de tecnología Ed Zitron calificó el acuerdo de "insano" y "tan bearish como es posible", destacando la naturaleza inusual de que un proveedor de chips respalde la capacidad de su cliente para comprar más chips.
La participación de Nvidia va más allá de una simple garantía. La empresa ya ha comprometido más de $40 mil millones en posiciones de equidad de inteligencia artificial, incluidos aproximadamente $30 mil millones vinculados directamente a OpenAI. Su inversión en la empresa de inteligencia artificial supersegura de Ilya Sutskever ejemplifica un patrón en el que Nvidia financia a empresas que, a su vez, gastan grandes cantidades en hardware de Nvidia.
Las garantías de los proveedores para las obligaciones de los centros de datos no son nuevas, pero la escala aquí es sin precedentes. Google previamente garantizó alrededor de $44 mil millones del alquiler de centros de datos de otras empresas; la garantía propuesta por Nvidia sería casi seis veces mayor. La estructura de capital de OpenAI se ha vuelto cada vez más compleja: ocho bancos ahora respaldan el préstamo récord de $40 mil millones de SoftBank al laboratorio, y SoftBank ha buscado préstamos con margen garantizados contra su participación en OpenAI.
Los analistas de la industria advierten que la mayor parte de estas obligaciones se encuentran fuera del balance general. Las estimaciones de investigación sitúan los compromisos ocultos de inteligencia artificial de Big Tech en aproximadamente $1,65 billones, con Meta sola contabilizando alrededor de $420 mil millones. Para OpenAI, asegurar el campus de Ohio marcaría un cambio de alquilar capacidad de cálculo de Microsoft, Amazon y Oracle a poseer su propia infraestructura, lo que le daría al laboratorio un mayor control sobre la capacidad y los costos.
Desde la perspectiva de Nvidia, la garantía bloquea años de pedidos de chips de un cliente que de otra manera lucharía por financiarlos. Esa certeza sustenta la estrategia de inversión en inteligencia artificial de la empresa, incluso cuando los críticos cuestionan el riesgo de sobrecapacidad en la infraestructura de inteligencia artificial. Se proyecta que el gasto en centros de datos relacionados con la inteligencia artificial supere los $700 mil millones este año y los $3 billones para 2028, gran parte de los cuales se financiarán con los chips que alimentan las instalaciones.
No se ha firmado un acuerdo definitivo. El Journal señala que las conversaciones siguen en curso y la garantía de $250 mil millones está sujeta a cambios, una salvedad significativa dado la cantidad asombrosa involucrada.
Este artículo fue escrito con la asistencia de IA.
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