Casi noventa firmas de capital de riesgo y otros gestores de dinero han invertido en ambos OpenAI y Anthropic, los dos gigantes de la inteligencia artificial que han estado compitiendo por ingenieros, clientes y atención pública. Los datos de PitchBook, analizados por WIRED, revelan que aproximadamente el 42% de los inversores de OpenAI también tienen participaciones en Anthropic, mientras que aproximadamente un tercio de los inversores de Anthropic están en la lista de accionistas de OpenAI. Grandes jugadores como Sequoia Capital, Greylock, Founders Fund, Redpoint Ventures, Emerson Collective, Sound Ventures y Amazon aparecen en ambos lados del registro.
La superposición es llamativa dado el rivalidad que se ha desarrollado en el frente político y en los eventos de la industria. A principios de este año, los directores ejecutivos de los dos laboratorios fueron los únicos líderes que se saltaron una cumbre empresarial de alto perfil donde la mayoría de los ejecutivos de inteligencia artificial se reunieron. Sin embargo, los mismos inversores están financiando a ambas empresas, un patrón que los expertos describen como "inusual" o incluso "sin precedentes".
Ambos laboratorios están considerando ofertas públicas iniciales en 2026, lo que posiciona las participaciones duales como una protección contra la incertidumbre. OpenAI y Anthropic han recaudado cada uno más de $100 mil millones a valoraciones que se acercan a la marca de los mil millones de dólares. Históricamente, las firmas de capital de riesgo respaldarían a un contendiente en un espacio competitivo para evitar conflictos de intereses, pero la escala pura de estas startups de inteligencia artificial ha cambiado esa ecuación. "Cualquier inversor individual posee una porción tan pequeña de una empresa que los conflictos no son una preocupación importante", dice Kyle Stanford, director de investigación de capital de riesgo de PitchBook.
El profesor de la Escuela de Negocios de Harvard Tom Nicholas argumenta que el paisaje de los inversores refleja una visión sofisticada del mercado de la inteligencia artificial: "Pocos están convencidos de que este será un mercado en el que el ganador se lo lleva todo, o si lo es, quién será el jugador dominante". Al distribuir las apuestas en ambos laboratorios, los inversores mantienen sus opciones abiertas mientras el sector evoluciona. Algunos socios de capital de riesgo comparan la estrategia con comprar tanto Pepsi como Coke, un sentimiento que coincide con un VC anónimo que señaló que la demanda de herramientas de inteligencia artificial abarca todas las industrias.
No todas las firmas siguen el juego de la inversión dual. Khosla Ventures, Thrive Capital y un puñado de otros han apostado por OpenAI, mientras que Menlo Ventures y General Catalyst se han limitado a Anthropic. Cuando se les preguntó, Matt Murphy de Menlo dijo que la firma se va "todo para" sus empresas de cartera y evita respaldar a competidores directos. Por otro lado, el fundador de Thrive, Joshua Kushner, describió el enfoque de la firma como "monogamia serial", prefiriendo quedarse con un solo socio de inteligencia artificial.
La creciente prevalencia de la propiedad superpuesta también refleja cambios más amplios en el capital de riesgo. Los fondos han aumentado de tamaño, lo que les permite respaldar a un mayor número de startups mientras las empresas permanecen privadas durante más tiempo y recaudan rondas cada vez más grandes. Aproximadamente treinta de los inversores superpuestos son fondos de cobertura, firmas de capital privado o gestores de patrimonio que tradicionalmente distribuyen sus apuestas, bordeando la línea entre el capital de riesgo clásico y otras clases de activos.
Para los inversores, la exposición dual puede duplicar sus posibilidades de una oferta pública inicial exitosa. Si bien solo dos tercios de las ofertas públicas iniciales recientes han disfrutado de un salto significativo de precio después del debut, tener acciones en ambos OpenAI y Anthropic podría proteger contra un error en cualquiera de los lados. La estrategia también protege contra el "miedo a perderse" el próximo gran avance en inteligencia artificial, una preocupación expresada por el economista de la Universidad de Chicago Steve Kaplan.
En general, la base de inversores entrelazada subraya cómo el auge de la inteligencia artificial está remodelando los mercados de capital. En lugar de forzar a un claro ganador, la afluencia de dinero a ambos laboratorios sugiere que los financieros esperan que surja un ecosistema de múltiples jugadores, con cada empresa capturando una porción del creciente mercado de herramientas de inteligencia artificial generativa.
Este artículo fue escrito con la asistencia de IA.
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