O jornalista independente Ed Zitron obteve declarações financeiras auditadas que pintam um quadro sombrio da trajetória fiscal da OpenAI à medida que a empresa de inteligência artificial se prepara para arquivar documentos da SEC para uma provável oferta pública inicial. Os documentos mostram que a receita saltou de $3,7 bilhões em 2024 para $13,07 bilhões em 2025, um aumento de mais de três vezes que impulsionou as vendas mensais próximas a $2 bilhões no final de 2025, de acordo com o Financial Times.

Essa surta, no entanto, mascara uma lacuna cada vez maior entre os ganhos e os gastos. As despesas de pesquisa e desenvolvimento inflaram de $7,81 bilhões em 2024 para $19,18 bilhões um ano depois, um salto impulsionado em grande parte por $10,59 bilhões pagos à Microsoft por serviços de computação em nuvem em 2025. A linha de "custo de receita" — essencialmente a potência de computação necessária para executar os modelos — subiu de $2,65 bilhões para $7,5 bilhões no mesmo período.

As despesas de vendas e marketing seguiram uma trajetória semelhante, subindo de $1,11 bilhão em 2024 para $5,73 bilhões em 2025. Esses investimentos refletem um impulso para expandir a presença de mercado da empresa à medida que seus produtos — ChatGPT, DALL·E e uma suíte de APIs de empresa — ganham adoção mais ampla.

Even com a receita subindo, a perda operacional da empresa se expandiu dramaticamente, passando de $8,78 bilhões em 2024 para $20,92 bilhões em 2025. Medida como porcentagem da receita, a perda caiu de 237% para 160%, indicando uma melhoria modesta na eficiência, mas ainda deixando a empresa longe do equilíbrio.

A liderança da OpenAI repetidamente disse aos investidores que a rentabilidade é um objetivo de longo prazo, visando 2030 para ganhos sustentáveis. Os números recentemente vazados realçam o desafio: enquanto o crescimento da receita é impressionante, a estrutura de custos — especialmente a grande despesa de P&D vinculada ao treinamento de modelos de próxima geração — permanece um fardo pesado.

Observadores da indústria notam que o pagamento de $10,59 bilhões à Microsoft sinaliza uma dependência cada vez maior da plataforma de nuvem Azure da empresa, uma parceria que pode moldar o cenário competitivo para infraestrutura de IA. Ao mesmo tempo, os dados levantam questões sobre como a empresa planeja equilibrar a inovação contínua com a disciplina fiscal necessária para um debut público bem-sucedido.

À medida que a OpenAI se move em direção a uma OPI, reguladores e potenciais investidores examinarão esses números. Os documentos sugerem uma empresa que dominou a expansão rápida da receita, mas ainda luta com uma base de custos que supera seus ganhos, uma dinâmica que provavelmente dominará as discussões em roadshows e arquivos da SEC futuros.

Questo articolo è stato scritto con l'assistenza dell'IA.
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