A estreia da Anthropic no mercado de ações foi adiada, e a nova data a coloca a apenas alguns dias de uma eleição nacional. A Reuters informou na sexta-feira que a empresa espera começar a comercializar sua oferta no início de outubro. A lista seria concluída pouco antes das eleições de meio de mandato nos EUA em novembro.

O prospecto é a peça que todos estavam esperando. Os banqueiros haviam marcado para o início da próxima semana. Duas fontes da Reuters agora o colocam no final de setembro. Todos advertiram que os planos, incluindo o cronograma, podem mudar novamente.

A linha de crédito de US$ 15 bilhões é o portão. O atraso não é uma flutuação do mercado, é uma sequência. A Anthropic está tentando finalizar uma linha de crédito rotativa de US$ 15 bilhões. Somente após isso, os analistas se encontram com a empresa, incluindo analistas dos bancos que fornecem o financiamento. As empresas geralmente deixam algumas semanas entre essas reuniões e a publicação de um prospecto.

Um revolver é uma linha de crédito em aberto, em vez de um valor único. A empresa saca, paga e saca novamente. Para um negócio que gasta no ritmo da Anthropic, ele funciona como capital de giro, e ter um em vigor antes de uma lista informa aos investidores públicos que a empresa não precisará levantar novamente em breve.

O número vinculado a essa empresa se moveu mais rápido do que seu calendário. A Anthropic apresentou um pedido confidencial à Comissão de Valores Mobiliários em junho, com uma valorização na época discutida em torno de US$ 965 bilhões. Em 10 de julho, suas ações estavam sendo negociadas em mercados secundários a US$ 1,2 trilhão em papel. Em meados de agosto, o valor em circulação era de US$ 2 trilhões, que é onde está agora.

Isso é aproximadamente um dobro em doze semanas, sem que uma única ação tenha sido negociada publicamente. Alguns investidores disseram à Reuters que a lista pode chegar ao valor de US$ 2 trilhões, tornando-a uma das maiores já tentadas. Há um negócio real por trás disso. A receita trimestral da Anthropic ultrapassou US$ 11,5 bilhões em agosto, um aumento de mais de quatorze vezes em relação ao ano anterior.

O Fator Meio de Mandato

A data do meio de mandato é a parte que vale a pena considerar. Os americanos votam em 3 de novembro. Concluir uma oferta de US$ 2 trilhões dias antes disso significa precificar a maior empresa de IA do mundo durante a semana de fechamento de uma campanha na qual a inteligência artificial é ela mesma uma questão.

As empresas de IA e seus apoiadores estão gastando nas eleições de meio de mandato em uma escala que era inimaginável dois ciclos atrás, por meio de super PACs direcionados a candidatos estaduais e federais. O barulho da campanha atinge uma lista nessa janela de uma maneira que não atingiria uma em agosto ou janeiro.

O cronograma também conclui o negócio antes que qualquer resultado mude o quadro regulatório, o que corta o outro caminho. Ninguém envolvido disse que a eleição é um fator. As empresas movem os calendários de IPO constantemente, por condições de mercado, revisão regulatória e preparação comum, e a Reuters observa isso. A data pode ser coincidência.

O que observar: três marcos, em ordem, e cada um é verificável. A linha de crédito de US$ 15 bilhões deve ser concluída. Em seguida, as reuniões de analistas, que são privadas, mas vazam. Em seguida, o prospecto em si, que é o primeiro momento em que alguém fora do processo vê números auditados em vez de um valor passado entre investidores.

This article was written with the assistance of AI.
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