Anthropic, un laboratorio de investigación de inteligencia artificial privado fundado cinco años atrás, está considerando una posible oferta pública inicial que podría colocar su valor de mercado en aproximadamente $2 billones, según inversionistas que han hablado con el Financial Times. La cifra se deriva de proyecciones de ingresos, no de una presentación formal, y superaría la valoración de $1.77 billones de SpaceX cuando la empresa de cohetes salió a la bolsa en junio.

Los partidarios dicen que los ingresos anualizados de la empresa superaron los $47 mil millones en mayo, una métrica que Anthropic prefiere sobre las ventas tradicionales de un año completo porque extrapolan el desempeño reciente. Los inversionistas ahora esperan que esa cifra aumente a $100-120 mil millones para finales de 2026, un aumento de diez veces que justificaría una múltiplo de aproximadamente 43 veces los ingresos. En comparación, las empresas públicas enfocadas en inteligencia artificial han negociado este año a aproximadamente 55 veces los ingresos, lo que hace que el múltiplo proyectado de Anthropic parezca modesto.

Tres bancos de inversión de primera línea —Morgan Stanley, Goldman Sachs y JPMorgan— supuestamente están liderando la oferta, lo que indica que la lista ha pasado de especulaciones a una presentación concreta. La participación de múltiples subastadores líderes generalmente marca la transición de discusiones informales a una presentación concreta, aunque Anthropic aún no ha confirmado ningún detalle.

A pesar del optimismo, la empresa enfrenta desafíos. En junio, el Departamento de Defensa de EE. UU. etiquetó a Anthropic como un riesgo de cadena de suministro, lo que llevó al Departamento de Comercio a imponer controles de exportación que obligaron brevemente a retirar sus modelos insignia, Fable 5 y Mythos 5. Los inversionistas le dijeron al FT que la prohibición frenó el crecimiento de los ingresos durante un mes, lo que sugiere que las acciones regulatorias pueden afectar materialmente la línea superior de la empresa.

La presión de costos agrega otra capa de incertidumbre. El modelo líder de Anthropic tiene un precio más de dos veces y medio que el de OpenAI, mientras que los modelos de peso abierto chinos ofrecen capacidades comparables a una fracción del costo. Un análisis reciente de datos de pago muestra que las empresas estadounidenses están alcanzando sus límites de gastos en inteligencia artificial y, en algunos casos, están reduciendo las directivas internas para maximizar el uso de la inteligencia artificial. La paradoja es clara: Anthropic gana participación de mercado incluso cuando los clientes buscan alternativas más baratas.

Anthropic ha declinado comentar, citando un período de silencio que comenzó después de que presentó confidencialmente ante la Comisión de Bolsa y Valores en junio. Esa presentación eventualmente reemplazará las estimaciones de ingresos derivadas de los inversionistas con cifras auditadas, lo que revelará si la base de $47 mil millones ha crecido efectivamente como se proyectó.

Las apuestas son altas tanto para la empresa como para el mercado. Una oferta de $2 billones probaría el apetito de los inversionistas por la exposición a la inteligencia artificial en un momento en que la opinión pública hacia el sector es cada vez más cautelosa. A medida que se acerca la presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores, la capacidad de la empresa para demostrar un crecimiento de ingresos sostenido a pesar de los contratiempos regulatorios y las presiones de precios determinará si la valoración de titularidad se mantiene o resulta ser una apuesta excesivamente optimista.

Cet article a été rédigé avec l'assistance de l'IA.
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