A Nscale informou às autoridades reguladoras dos EUA que precisará de mais dinheiro para continuar crescendo. A empresa britânica de nuvem de IA fez o alerta em um prospecto de IPO corrigido e apresentado na quinta-feira, antes de sua estreia planejada no mercado de ações. O documento mostra uma empresa em rápida expansão, com forte endividamento e dependente de seu fornecedor de chips e acionista, a Nvidia.
Qual é o tamanho da dívida da Nscale?
A dívida total da Nscale chegou a US$ 5,5 bilhões em 30 de setembro, segundo dados preliminares do documento. É um salto acentuado em relação aos US$ 78,9 milhões registrados no fim de 2025. No fim de junho, a dívida era de US$ 137,4 milhões, informou a Bloomberg. “Precisaremos de capital adicional para financiar nosso negócio e sustentar nosso crescimento”, escreveu a empresa.
Receita sobe, prejuízos aumentam
A Nscale espera uma receita de US$ 307,5 milhões nos primeiros nove meses de 2026, ante US$ 21,3 milhões um ano antes. A empresa também registrou prejuízo líquido de US$ 1,69 bilhão no período, contra US$ 433,3 milhões em 2025. A Nscale ressaltou que os números são preliminares e podem mudar.
Somente no primeiro semestre do ano, a empresa perdeu US$ 1,02 bilhão com receita de US$ 140,6 milhões. Sua carteira de pedidos cresceu ainda mais rápido. Na data do documento, a Nscale tinha cerca de US$ 6,4 bilhões em contratos ativos e US$ 105,8 bilhões em contratos ativos e assinados. No fim de 2025, esses valores eram de US$ 0,5 bilhão e US$ 38,0 bilhões.
Papel maior da Nvidia
Por que a Nscale depende da Nvidia?
O documento mostra que a Nscale está mais dependente da Nvidia, que é ao mesmo tempo acionista e fornecedora de chips. A Nvidia se comprometeu com US$ 2 bilhões dos mais de US$ 3 bilhões em financiamento conversível que a Nscale acordou em setembro, informou a Bloomberg. O primeiro documento divulgava apenas US$ 1 bilhão, valor que a TNW havia reportado para a rodada pré-IPO da empresa.
A Nscale também reconheceu os limites dessa relação. Segundo a Bloomberg, a empresa escreveu que a Nvidia não é obrigada a “nos dar prioridade na alocação, preços favoráveis ou acesso antecipado a novos produtos”.
O documento foi divulgado no mesmo dia em que Jensen Huang deixou o cargo de CEO da Nvidia. A The Information informou que investidores de risco e fundadores esperam que a Nvidia desacelere suas negociações. O veículo afirmou que os negócios da Nscale e da Firmus dependem de a Nvidia manter o ritmo de seus investimentos.
O contrato com a Anthropic
Quanto vale o contrato de computação com a Anthropic?
A Anthropic é a maior cliente da Nscale. O documento diz que o contrato de computação de seis anos vale até cerca de US$ 44,6 bilhões. Ele abrange 460 megawatts em um campus em Monarch, West Virginia, com início de operações previsto para o fim de 2027, informou a Bloomberg.
Construir esse campus exigirá muito dinheiro. A Nscale já comprometeu cerca de US$ 1 bilhão no local e precisa de pelo menos US$ 30 bilhões adicionais, segundo a Bloomberg. A empresa também deverá captar novos recursos substanciais para comprar equipamentos da Nvidia destinados aos prédios da Anthropic, sob pena de multas. A Anthropic pode encerrar o contrato caso a Nscale não garanta o financiamento ou não entregue no prazo.
“Não há garantia de que capital adicional será obtido por nós quando necessário ou em condições aceitáveis”, afirmou a Nscale no documento, segundo a Bloomberg. A Nvidia tem negociado para garantir dívidas do site da Anthropic. A Anthropic e a Nscale agora têm 60 dias para negociar um acordo para um segundo prédio em Monarch, segundo o documento.
A Nscale planeja listar suas ações na Bolsa de Valores de Nova York sob o código NSCL. Goldman Sachs, JPMorgan e Morgan Stanley lideram a oferta. O documento ainda não informa uma faixa de preço nem quanto a empresa pretende captar.
This article was written with the assistance of AI.
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