O FMI alerta que US$ 1,4 trilhão em negócios circulares de IA pode desencadear turbulência no mercado, representando um risco significativo para a estabilidade financeira
A sede do Fundo Monetário Internacional, onde a otimização do mecanismo de resposta é uma preocupação crescente em Washington. Crédito: Marek Ślusarczyk (Tupungato) / CC BY 3.0 via Wikimedia Commons
Qual é o risco de IA que pode desencadear turbulência no mercado?
Uma correção nos estoques e dívida relacionados à IA pode desencadear turbulência no mercado, disse o Fundo Monetário Internacional na terça-feira. Ele nomeou o risco de IA como um dos três que podem apertar fortemente as condições financeiras. Os outros dois são um aumento acentuado nos rendimentos dos títulos do governo e ameaças cibernéticas.
O alerta veio no Relatório de Estabilidade Financeira Global do FMI nas reuniões anuais em Bangkok. Investimentos em IA mais fracos ou menos duradouros e lucros podem desencadear a correção, disse o Fundo. O aumento da dívida, exposições concentradas e negócios circulares de IA podem piorar a situação.
Quanta dívida está ligada a negócios circulares de IA?
O FMI revisou 14 negócios divulgados publicamente desde 2023. Neles, os investidores liderados por hyperscalers colocaram cerca de US$ 300 bilhões de capital em empresas de IA financeiramente mais fracas, ao lado de US$ 650 bilhões em dívida. Em troca, eles garantiram US$ 1,4 trilhão em compromissos de receita futura por meio de serviços ou pedidos de chips.
Cerca de US$ 320 bilhões dessa dívida estão com as empresas que recebem o dinheiro, disse o relatório. Um punhado delas detém a maioria do financiamento e promessas de receita. O FMI chamou de "risco de forma errada": "Investimentos em capital e dívida nas empresas depreciam em valor precisamente quando os fluxos de receita futura vinculados a elas são prejudicados".
O diretor assistente do FMI, Jason Wu, chamou de "triplo golpe" em uma coletiva de imprensa, segundo a CNBC. Os hyperscalers, os maiores operadores de centros de dados, agora emitiram 10% dos títulos de investimento de grau de investimento do mundo. Em 2024, era menos de 1%. Seu fluxo de caixa livre está caindo rapidamente à medida que continuam gastando em IA, disse o FMI. Isso torna a dívida cada vez mais necessária.
Outras empresas de IA, como operadoras de neocloud, carregam mais dívida e são menos lucrativas. O relatório disse que isso aumenta a possibilidade de elos fracos. Um escritório de advocacia recentemente mapeou como a dívida dos centros de dados de IA pode se desenrolar. Os investidores também estão tomando empréstimos. As posições brutas de ações mais empréstimos marginais dos fundos hedge têm crescido desde 2024. Eles agora equivalem a cerca de 15% do PIB das economias avançadas, contra 10%. Os investidores minoritários estão usando fundos de índice negociados com alavancagem, que magnificam os retornos, para apostar em ações de IA. As ações individuais agora compõem 28% desses fundos, contra 16%.
A Ameaça Cibernética
Sobre as ameaças cibernéticas, o FMI disse que grupos patrocinados pelo Estado, gangues de ransomware e insiders agora têm acesso a modelos de IA de fronteira. Esses modelos demonstraram capacidades fortes em simulações de ataques de rede. Em junho, a chefe do FMI, Kristalina Georgieva, alertou que os modelos de IA da classe Mythos podem ser virados contra o sistema financeiro.
Os atacantes também estão se movendo mais rapidamente. Em mais de 70% dos casos este ano, os provedores de software tiveram quase nenhum tempo para corrigir uma falha antes que ela fosse explorada. Isso é 20 pontos percentuais mais do que no ano anterior. Em 2021, os provedores típicos tinham cerca de 300 dias, disse o FMI em um post de blog.
O teste de estresse bancário do FMI em 2026 combinou um choque de preços de energia, inflação e rendimentos de títulos mais altos e uma correção de mercado liderada por IA. Os bancos permaneceriam amplamente resilientes, disse o Fundo. Mas os bancos que detêm 22% dos ativos bancários globais terminariam fracos, com razões de capital core abaixo de 7%. Um ano atrás, essa participação era de 18%.
O Fundo pediu às autoridades que contenham o endividamento excessivo por trás das apostas em IA, incluindo limites a empréstimos marginais, produtos de índice negociados com alavancagem e derivativos. Ele também instou os governos a colocar a dívida pública em um caminho sustentável e fortalecer as defesas cibernéticas.
Cet article a été rédigé avec l'assistance de l'IA.
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