A OpenAI deu um passo importante em direção a uma oferta pública na segunda-feira, confirmando que arquivou confidencialmente um Formulário S‑1 na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. A decisão reflete a escolha da rival Anthropic de arquivar em 1º de junho e destaca uma corrida crescente entre as startups de inteligência artificial para acessar os mercados públicos.
Um arquivamento confidencial significa que muitos detalhes normalmente divulgados - compensação executiva, fatores de risco e demonstrações financeiras detalhadas - permanecem em sigilo por agora. O que é público, no entanto, inclui uma lacuna de valoração surpreendente: a última rodada de captação de recursos da Anthropic avaliou a empresa em $965 bilhões pós-dinheiro, superando a valoração de $852 bilhões da OpenAI.
O arquivamento ocorre em meio a tensões internas na OpenAI. Fontes dizem que a diretora financeira Sarah Friar expressou reservas sobre a cronologia de IPO acelerada, citando metas de receita não atingidas e números de crescimento de usuários mais lentos. O CEO Sam Altman, por outro lado, parece ansioso para prosseguir, mesmo quando a empresa enfrenta preocupações sobre seus compromissos de gastos com computação.
A OpenAI originalmente anunciou um orçamento de computação de $1,4 trilhão, uma cifra que atraiu escrutínio público e levou Altman a defender o plano quando questionado. Em fevereiro, a empresa revisou suas expectativas, dizendo aos investidores que agora espera gastar $600 bilhões em infraestrutura de computação até 2030.
Esses desenvolvimentos se desenrolam contra um pano de fundo mais amplo de atividade de IPO de alto perfil. Um júri recentemente entregou um veredito no julgamento de alto risco Musk contra Altman, e a SpaceX está programada para ir a público em 12 de junho, visando arrecadar $80 bilhões - potencialmente a maior oferta pública inicial já registrada. A trajetória da SpaceX se cruza com os rivais da OpenAI: a empresa aeroespacial adquiriu a xAI, uma concorrente da OpenAI, e assinou um acordo com a Anthropic que inclui um pagamento anual de $15 bilhões para acesso aos centros de dados da SpaceX.
Analistas dizem que o arquivamento confidencial da OpenAI posiciona a empresa para avaliar o apetite do mercado enquanto retém flexibilidade para ajustar seu prospecto. O status confidencial também protege dados sensíveis até que a empresa decida tornar o arquivamento público, uma estratégia frequentemente empregada por empresas que testam as águas de uma estreia no mercado público.
Os investidores estarão observando de perto à medida que a OpenAI prepara as próximas fases de sua jornada de IPO. A capacidade da empresa de atender às metas revisadas de gastos com computação, sustentar o crescimento de usuários e demonstrar fluxos de receita robustos provavelmente determinará se ela pode igualar ou superar a valoração da Anthropic e capturar uma parcela do capital que flui para as empresas de IA.
Este artigo foi escrito com a assistência de IA.
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